Focus Expertises


Towards a clean solution to excessive public debt levels : beware zero interest rate policies and welcome debt monetisation 05.06.17

Olivier Rousseau

Olivier Rousseau • Membre du directoire

Ten years ago public debt levels were already very high in many developed countries and the matter became much worse with the great recession. Since then public debt to GDP ratios have increased by some 30 points and are on average close to 100% among the OECD countries. These levels have very seldom been seen in history and such debt super- cycles have ended with public defaults or a dilution of debt through a combination of growth and high inflation. And even today debt ratios are showing few signs of stabilisation so far in many countries.

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"PME/ETI : pas de financement, pas de créations d'emplois" 15.05.17

Stéphanie Villers

Stéphanie Villers • Chef économiste

Stéphanie Villers, chef économiste du groupe Humanis, démontre l'importance du financement des PME, notamment en vue de la création d'emplois. Pour répondre à ce défi de long terme, il est selon elle nécessaire de développer l’offre de produits d’épargne et améliorer la demande par une meilleure formation économique et financière pour en maîtriser les enjeux.

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1994 - l'année du krach obligataire 01.05.17

Laurent Martin

Laurent Martin • Trésorier

Laurent Martin, trésorier de l'Union des caisses de France CI-BTP, revient sur l'année 1994, qu'il met en parallèle avec la période actuelle. L'année 1994 était en effet marquée par des taux demeurant très bas depuis très longtemps, une croissance solide avec des risques d'inflation révisés à la hausse, ainsi qu'un sentiment d'absence de risque majeur.

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Actions "value" : le grand retour en 2017 ? 10.04.17

Ritu Vohora

Ritu Vohora • Directrice des investissements actions

Au cours des dernières années, la patience et la détermination des investisseurs « value » ont été mises à très rude épreuve en raison de la sous-performance du style « value ». Compte tenu d’un contexte d’aversion pour le risque accrue et de l’incertitude entourant l’économie mondiale, les investisseurs ont privilégié les valeurs de croissance, considérées comme sûres en raison de leurs bénéfices stables et/ou de leur potentiel d’expansion. Ritu Vohora, directrice des investissements actions chez M&G Investments estime que les actions « value » demeureront cette année attractives, mais met en garde les investisseurs contre les valeurs pièges.

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Les solutions multi-asset de plus en plus populaires 27.03.17

Jean-Marc Pont

Jean-Marc Pont • Investment Specialist au sein du département Sales & Marketing

Après la crise financière de 2008, le secteur européen de la gestion d’actifs a connu un fort développement des solutions dites « multi-asset ». L’année 2016 a encore été une année exceptionnelle en termes de souscriptions nettes pour ces stratégies. Jean-Marc Pont, Investment Specialist chez Generali Investments et Cédric Baron, Head of Multi-Strategies expliquent en quoi ces stratégies multi-asset sont devenues pertinentes et recherchées dans la plupart des pays européens, et pourquoi cette tendance de fond devrait durer.

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"Avec les infrastructures, nous ciblons des rendements à 2 chiffres, de 10% à 12 % pour des investissements core/core+" 13.02.17

Philippe Taillardat

Philippe Taillardat • Gestionnaire d'investissements en infrastructures

Philippe Taillardat, qui codirige l'équipe gestion des investissements en infrastructures Europe de First State Investments, nous explique ce que l’investissement en infrastructures apporte en termes de rendements. Ce type d’actifs propose en outre une duration plus longue que la plupart des autres, - 10 ans voire davantage -, et une indexation à l’inflation attrayante dans l’environnement actuel. Philippe Taillardat a répondu à nos questions en amont du panel de la Journée nationale des investisseurs auquel il a participé le 8 décembre dernier, intitulé : « La concentration des portefeuilles institutionnels sur les actifs les plus liquides : peut-on parler d'exception française ? ».

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"Nous nous attendons à ce que les hausses de taux futures soient assez mesurées" 06.02.17

Michael Hyman

Michael Hyman • CIO global investment grade et emerging markets

En amont de sa participation au panel de la JNI 2016 intitulé “Les taux négatifs remettent-ils en question les apports de la théorie économique et financière ? Comment optimiser la gestion des placements à revenus fixes ?", qui a eu lieu le 8 décembre dernier, Michael Hyman, CIO Global Investment Grade et Emerging Markets pour Invesco Fixed Income, analyse le marché obligataire et ses perspectives.

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Positionnez vos portefeuilles pour la relance budgétaire 30.01.17

Positionnez vos portefeuilles pour la relance budgétaire
Lyxor

En poste depuis le 20 janvier, le président Trump s’attaque à la relance de l’économie américaine. Et d’autres initiatives de relance budgétaire émergent à travers le monde, avec de larges plans d’investissement public annoncés en Grande-Bretagne, en Chine, ou encore en Allemagne. Et on pourrait même s’attendre à ce que d’autres gouvernements de la zone euro adoptent une démarche similaire, alors que la BCE commence à réduire ses aides.

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"En matière d’allocation, surtout en présence d’un passif, les plus avancés sont les pays nordiques" 25.01.17

Adina Grigoriu

Adina Grigoriu • Directrice Générale

Adina Grigoriu, directeur général d’Active Asset Allocation, nous éclaire sur l’utilité de la gestion systématique mais aussi l’évolution dans l’appréhension du risque au sein des portefeuilles et les outils aujourd’hui disponibles pour ajuster au mieux l’allocation stratégique. Adina Girgoriu a participé le 8 décembre dernier, dans le cadre de la Journée Nationale des Investisseurs, au panel intitulé : « La crise financière de 2008 aurait-elle été plus violente sans la gestion systématique ?».

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"La plupart des assureurs français ont pour ambition de consacrer à terme un peu plus de 5% de leur allocation au non coté" 09.01.17

Damien Guichard

Damien Guichard • Responsable dette privée

Damien Guichard, Gérant Dette Privée Corporate chez Allianz GI, nous détaille la façon dont la stratégie de la société de gestion dans le non coté répond aux attentes de l’assureur Allianz mais aussi à la demande institutionnelle de manière générale qui est en pleine évolution. Il a participé le 8 décembre dernier au panel de la Journée nationale des investisseurs intitulé : Quelle aurait été la croissance de la France sans la mobilisation des investisseurs pour financer son économie ? La gestion institutionnelle évolue-t-elle vers un mode de plus en plus "collaboratif" ?

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"L’intérêt d’un investissement en infrastructures réside dans sa capacité à délivrer un revenu stable" 04.01.17

Harold d’Hauteville

Harold d’Hauteville • Directeur, Deutsche AM Infrastructure Europe

En France, l’allocation des institutionnels se dirige vers des actifs liquides : il reste donc 10 ou 20 % pour l’immobilier, les infrastructures, le private equity et un peu de produits plus exotiques comme les hedge funds. Harold d’Hauteville, directeur chez Deutsche AM Infrastructure Europe basé à Londres nous explique pourquoi et nous éclaire sur les cas de l’Australie et du Canada où les actifs illiquides sont plus importants. Il a participé le 8 décembre dernier à un panel lors de la Journée nationale des investisseurs, intitulé : « La concentration des portefeuilles institutionnels sur les actifs les plus liquides : peut-on parler d'exception française ? ».

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"La rupture avec les habitudes passées n’a pas été naturelle pour certains investisseurs" 05.12.16

Jean-Marc Pont

Jean-Marc Pont • Investment Specialist au sein du département Sales & Marketing

Jean-Marc Pont, investment specialist chez Generali Investments, nous explique la façon dont Generali Investments accompagne les investisseurs institutionnels pour les aider à relever les nouveaux défis qui se présentent à eux. Il précise notamment les avantages des approches de gestion dynamique et sous contrainte de risques. Jean-Marc Pont participera le 8 décembre prochain au Panel de la Journée nationale des investisseurs intitulé : La crise financière de 2008 aurait-elle été plus violente sans la gestion systématique ? Comment l’approche scientifique et quantitative permet-elle la mobilité de l’allocation d’actifs sans créer de volatilité ?

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Appels d’offres 1er semestre 2016 : les institutionnels se sont renforcés dans le non coté 20.09.16

Etude appels d

Etude appels d'offres

D'après notre étude sur les appels d'offres aboutis lors du premier semestre 2016, les investisseurs institutionnels se renforcent dans le non coté. Bien que marginaux en termes de montants investis, les fonds de prêts à l'économie représentent tout de même un projet d'investissement sur six. Le private equity continue d'être attractif, particulièrement via les fonds de dette et les prises de participation, avec un appétit renforcé pour les starts-ups innovantes. Enfin, nous avons élaboré une liste des différentes sociétés de gestion sélectionnées lors des six premiers mois de l'année.

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Une absurdité économique et financière de plus : investir à 100 ans 27.07.16

Mory Doré

Mory Doré • Responsable risques financiers de la Caisse d'Epargne

L’actualité économique et financière confirme chaque jour que nous vivons dans un monde de faible croissance et de faible inflation. La conséquence en est le caractère toujours très accommodant de la politique monétaire à l’échelle mondiale. Cette situation conduit de plus en plus à de fortes irrationalités économiques et financières.

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"Nous avons investi en primaire et en secondaire dans plus de 200 fonds de private equity depuis 15 ans" 04.05.16

Mathieu Bourdié

Mathieu Bourdié • Directeur financier d'ACG Capital

Avec plus de 2 milliards d’euros d’encours, ACG Capital compte parmi les premières sociétés de gestion de private equity en France. La structure dispose d’une base d’investisseurs, essentiellement institutionnelle, qui compte environ 90 noms parmi les acteurs de référence.

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Maîtriser votre risque actions 13.04.16

Jean-Marc Pont

Jean-Marc Pont • Investment Specialist au sein du département Sales & Marketing

La volatilité des actions - aussi appelée « fear factor » dans la fiction - est récemment revenue au premier plan des préoccupations des opérateurs de marché, en raison d’événements tels que la crise grecque au cours de l’été 2015, les interrogations sur les perspectives de croissance économique en Chine, ou le plongeon des prix du pétrole plus récemment en 2016.

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Fonds de pension, encore un effort, nous allons finir par arriver ! 23.03.16

Carlos Pardo

Carlos Pardo • Directeur de la stratégie

Nous pensons que les gérants peuvent jouer un rôle substantiel en proposant des allocations plus axées sur les actions et une maîtrise des risques permettant de générer une rentabilité supérieure, nécessaire à la réussite à long terme d’un projet de création de fonds de pension paneuropéens à cotisations définies et adhésion obligatoire...

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Comment sortir l'épargne longue du triangle infernal ? Longévité, taux bas et régulation 08.04.15

Lionel Tourtier

Lionel Tourtier • Délégué général

Ce pourrait être le titre du dernier Black et Mortimer ou encore une référence au « Deadly Bermuda Triangle ». Malheureusement, il n’en est rien. Sir Francis Blake n’a rien d’un Commissaire européen en charge de la stabilité financière, des Services financiers et de l’Union des marchés de capitaux et Philip Mortimer ne préside pas aux travaux de l’EIOPA. On pourrait presque d’ailleurs le regretter…

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Volatilité implicite : Un facteur déterminant dans l’analyse des obligations convertibles 18.03.15

Cédric Daras

Cédric Daras • Senior Fund Manager - Convertible

Après une surperformance des actifs risqués européens depuis le début d’année et une performance de 27% du marché actions depuis les points bas de mi-octobre 2014, les investisseurs pourraient être tentés de réduire le risque dans leur allocation. De plus, côté obligataire, les perspectives sont guères exaltantes avec des taux souverains en Europe à leurs plus bas niveaux historiques (28% du gisement affiche un rendement négatif) et des primes de crédit largement resserrées, l’espérance de rendement reste donc limitée.

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US Small et Mid Caps : le retour de la qualité 04.03.15

Mark Sherlock

Mark Sherlock • Head of Hermes US SMID

Au moment où la tendance haussière du marché actions américain arrive à maturité, les small et mid caps de qualité présentent des valorisations attractives et offrent une exposition à l’accélération de la croissance économique domestique. Un bon moment pour investir ? Analyse de Mark Sherlock, head of Hermes US SMID.

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